Volkswagen Group ha ridotto al massimo all’1% la previsione del margine operativo sulle vendite per il 2026, rispetto alla precedente forchetta del 4–5,5%. L’aggiornamento è stato pubblicato il 18 settembre dopo una nuova valutazione dell’attività Porsche e delle condizioni del mercato cinese.
Il gruppo prevede ricavi per circa 315 miliardi di euro. Il dato è vicino al punto centrale della precedente previsione, mentre i ricavi del 2025 erano stati pari a 321,9 miliardi di euro. La revisione riguarda soprattutto la redditività, penalizzata da numerosi effetti straordinari.
Effetti straordinari per circa 10 miliardi di euro
Volkswagen stima che gli effetti straordinari peseranno per circa 10 miliardi di euro sul risultato operativo del 2026. Di questi, 900 milioni erano già stati contabilizzati nel primo semestre. Escludendo tali elementi, il margine operativo annuo sarebbe di circa il 4% secondo l’azienda.
La voce principale è una svalutazione non monetaria di circa 6 miliardi di euro dell’avviamento assegnato a Porsche. Volkswagen collega il test di impairment all’aggiornamento della pianificazione a medio e lungo termine della casa sportiva.
Altri effetti negativi per circa 2 miliardi comprendono l’estensione dei programmi di pensionamento anticipato, la vendita prevista di Volkswagen Osnabrück GmbH e svalutazioni di attività di società consolidate in Cina. La maggior parte di questi elementi dovrebbe essere registrata nel terzo trimestre.
Cina e domanda di auto elettriche
Volkswagen ha spiegato che gli utili operativi sono penalizzati da un ulteriore peggioramento del contesto di mercato, soprattutto in Cina, e dal passaggio più rapido della domanda verso i veicoli elettrici a batteria. Gli effetti dovrebbero riguardare in modo particolare i marchi Audi e Volkswagen Passenger Cars.
L’obiettivo di flusso di cassa netto della divisione Automotive resta tra 3 e 6 miliardi di euro. La liquidità netta della divisione dovrebbe rimanere tra 32 e 34 miliardi di euro nel 2026.
La nuova previsione assume il mantenimento dell’attuale situazione dei dazi internazionali. Volkswagen non ha incluso possibili effetti futuri dell’escalation in Medio Oriente, perché non sono ancora valutabili in modo affidabile. Il rapporto sui primi nove mesi del 2026 sarà pubblicato il 29 ottobre.
Immagine: Volkswagen Group.
